降低实体经济融资成本”和解决“融资贵、融资难”已成为2015年中国金融经济改革的重点工作。根据中央政策指示，目前我国“一带一路”的经济建设体系正处于飞速发展阶段，各个行业应完善改革路线，相互协作，共同促进经济发展。当前金融行业存在问题较多，伴随着利率市场化和金融脱媒化进程的不断推进，宏观政策应不断通过降息、降准、再贷款和再贴现等全面加定向的政策组合以及规范商业银行业务经营等监管措施，减少资金中间环节，促进资金流向实体经济。

票据业务作为互联网金融的新生事物，其“高收益，低风险”使得互联网票据产品成为新的亮点，跨市场业务合作趋势得到确认，市场对于票据创新的需求也相对变得更加迫切;但同时，提升票据业务风险防控能力也成为各经营机构亟须解决的问题。

截至2014年末，全国金融机构票据承兑余额9.9万亿元，票据贴现余额2.9万亿元。其中，16家上市银行票据承兑余额合计6.34万亿元，票据贴现余额合计1.28万亿元，分别占全国金融机构票据承兑余额的64.00%和贴现余额44.29%。16家上市银行各项业务占比说明上市银行在全国金融机构中具有相当代表性，分析上市银行票据业务发展对分析我国银行业票据业务发展具有较强的借鉴意义。

上市银行票据业务面临的主要问题

1.票据贴现业务规模和结构有待优化。上市银行披露的贴现余额数据包括贴现(直贴)和转贴现数据，其合计规模在贷款规模中的占比仅有2.4个百分点，由此可见，单纯的票据贴现规模在商业银行整体资产配置中的占比非常之小。尽管票据业务在业务经营和资产配置中的作用日益突出，但受到规模管制及传统观念等影响，票据业务充当信贷规模调节剂的客观现实依然存在。

2.票据资金业务发展方式有待规范。票据业务兼具资金与信贷双重属性，在资金属性上，票据业务表现为通过运用短期资金灵活摆布票据资产及运作票据业务来增强资金流动性和获取收益，集中体现在票据回购业务量和转贴现业务量的快速增加。商业银行充分运用票据资产来增加收益本无可厚非，但部分机构资金业务发展方式的不尽合理，导致了票据业务风险的集聚和对金融市场的冲击。

3.票据业务盈利模式有待丰富。票据业务作为短期的货币市场业务，其收益水平显著高于其他货币市场业务品种。同时，在资产配置和经营管理方向和策略正确的情况下，票据业务的收益也能够高于贷款等业务品种。同时，票据业务通过承兑保证金及其利差、承兑手续费、回购及再贴现业务等能够为商业银行带来诸多除利息收入和买卖利差收入之外的显性和隐性收益。但是，经过多年的发展，票据业务的盈利模式基本保持固定。收益的获取很大程度上取决于外部的规模、资金情况以及内部的周转等，票据市场上的各类腾挪也基本上在围绕规模和资金做文章，而且在规避限制的过程中实际对收益也产生了损耗。整体而言，票据业务收益途径较为局限，拓展票据业务盈利水平的手段也较为简单。

4.票据业务风险防控有待强化。商业银行票据业务面临着资源规模制约、经营发展转型、盈利考核加压、外部监管趋严等多方面考验。票据业务面临的风险形势在过去几年的基础上，出现了一些新的变化，而严峻程度也随之增加。

票据融资如何实现可持续发展

在经济结构调整和利率市场化进程中，票据业务以其连接实体经济和金融市场的特性，为中小企业发展拓展新的利润增长点，提供了良好的发展途径和广阔的发展空间。票据业务在创新转型的过程中，一方面要充分认识和尊重业务发展规律，另一方面要针对业务实际和兼顾风险与收益，以全面和综合的业务体系，在为实体经济提供有力支撑的基础上保障业务的安全、健康、可持续发展。

1.承兑业务把控总量优化结构，切合经济发展实际。通过上述分析，我们看到，部分地区的中小金融机构在考核目标下存在过度发展承兑业务的可能，利用承兑保证金满足存款和贷款等的考核要求，造成信用规模的虚增。因此，承兑业务应当根据经济发展情况对总量进行把控，并调整行业和区域结构。特别是存款保险制度推出以及存款利率浮动上限进一步扩大后，利率市场化进程进入收官阶段，在对商业银行流动性管理要求提升的背景下，要防止部分银行过度承兑或承兑业务不规范而造成的规模统计失真和资产质量受到影响。

2.资金业务不断规范运作方式，强化同业沟通协作。目前票据业务还未形成全国统一的规范市场，票据业务在经营过程中仍然存在民间票据中介、票据掮客等利用区域和机构间信息不对称而介入票据业务链条，以及各机构间利用各类通道等进行票据资产腾挪的现象。因此，商业银行及其他票据经营机构应当加强票据业务合作，针对承兑行、交易对手等的类型、资质、经营策略和方式等分不同层面就票据业务进行深入交流与合作，提升票据业务流转效率，防范票据业务信用及交易风险。

3.再贴现业务持续加强支持力度，完善政策传导机制。作为衔接实体经济与金融市场的业务产品，票据业务对于货币政策和金融市场的反应尤为敏感，票据业务对于金融体系传导货币政策发挥了重要作用，且能够成为经济发展和金融体系的趋势性指标。因此，一方面，央行应当进一步增加票据再贴现业务额度，并通过对特定行业和特定企业类型的定向支持落实国家的经济政策和产业政策，有效打通票据业务贴现入银行体系之后的流转渠道;另一方面，央行可以通过数量型与价格型再贴现政策相互配合的方式，以再贴现额度配合再贴现利率政策，针对不同类型机构、不同行业、不同企业和不同的票据类型，采取差异化政策支持，通过票据业务充分传导各项政策目标和措施。